Les marchés sont toujours en mouvement, marchant au hasard entre gains et pertes, mais parfois des facteurs macroéconomiques conspirent pour créer une volatilité soutenue. En 2022, nous avons vu des contraintes d’approvisionnement inhabituelles – problèmes persistants de la chaîne d’approvisionnement post-coronavirus, un marché du travail toujours tendu et l’invasion de l’Ukraine par la Russie – converger avec une forte demande – en partie alimentée par de fortes mesures de relance du gouvernement au cours des deux premières années de la pandémie. Pourtant, nous savons que les startups technologiques résisteront à la tempête.
En mars 2022, juste après l’invasion de l’Ukraine par la Russie, la Fed a commencé à augmenter les taux d’intérêt pour lutter contre l’inflation (la première hausse en plus de trois ans), le résultat inévitable de trop de dollars pour trop peu de biens et de services. En fin de compte, la complexité même des risques qui se chevauchent a contribué à la volatilité, car les investisseurs ont été contraints d’ajuster constamment leurs hypothèses.
Les macro-facteurs à l’origine de la volatilité
Pour les startups technologiques, ce nouvel environnement est évidemment difficile : les clients commerciaux réduisent leurs coûts et se replient alors que la Fed adopte des mesures agressives pour lutter contre l’inflation, et les consommateurs ressentent simultanément les effets de l’inflation et des coûts d’emprunt élevés. De même, c’est une saison de difficultés économiques pour les entreprises : les coûts d’emprunt élevés et la demande réduite compriment les marges, et certaines industries sont confrontées à des pénuries de main-d’œuvre persistantes.
Pour les startups qui vendent aux entreprises, cependant, cette douleur crée de nouvelles opportunités alors que les entreprises avant-gardistes recherchent des solutions techniques permanentes à ces problèmes cycliques.
Le calme dans la tempête pour les startups
Les gains de productivité des logiciels, qui ont été difficiles à discerner au cours de la dernière décennie, deviendront aveuglément évidents à mesure que la nouvelle IA, telle que ChatGPT, abolira toutes sortes de corvées. Chaque employé commandera désormais une petite armée d’assistants IA qui comprennent un langage naturel complexe – aucun code requis.
Pour ne prendre qu’un exemple, considérons que les employés peuvent interroger directement les lacs de données en utilisant le langage naturel, bénéficiant d’un niveau d’accès auparavant réservé aux data scientists ayant des compétences spécialisées. Toute startup pourra intégrer les derniers grands modèles de langage dans ses produits à l’aide d’outils fournis par Microsoft et Google. (Microsoft aurait investi 10 milliards de dollars dans OpenAI, qui a lancé ChatGPT à la fin de l’année dernière et est passé à 1 million d’utilisateurs en seulement une semaine.)
Un ralentissement peut également catalyser des projets « d’amélioration de l’habitat » que les entreprises ont reportés.
Par exemple, c’est le moment idéal pour une mise à niveau de la cybersécurité, en particulier à la lumière des récents piratages très médiatisés et des attaques de rançongiciels en cours. (LastPass, une société de logiciels basée sur le cloud pour stocker les mots de passe, a subi une intrusion majeure via un ordinateur portable non sécurisé d’un employé.) Ce type de projet interne est moins perturbateur pendant une accalmie de la demande des clients, et les organisations savent qu’elles obtiendront une bonne affaire dans le monde d’aujourd’hui. marché.
L’importance de la technologie dans un marché du travail toujours tendu
Pour que les entreprises retiennent les talents, en particulier les jeunes travailleurs, la technologie qui permet le travail à distance est cruciale. Une caractéristique étrange du ralentissement actuel est le marché du travail toujours tendu. Même après des hausses agressives de la part de la Fed, le chômage global aux États-Unis reste à un niveau historiquement bas, tandis que certaines industries sont confrontées à de graves pénuries de main-d’œuvre.
La pandémie a été une expérience géante (et généralement réussie) de travail à domicile, avec pour résultat que les travailleurs s’attendent désormais à une telle flexibilité. Pour les startups technologiques, la bonne nouvelle est qu’un large éventail de technologies est nécessaire pour le travail à distance, non seulement les outils de communication, mais aussi tout ce qui aide les gens à collaborer de manière asynchrone et tout ce qui rend les logiciels basés sur le cloud plus sûrs et plus faciles à utiliser.
Un changement dans les préférences des investisseurs
Pour l’avenir, l’automatisation robotique est extrêmement prometteuse. J’ai récemment rencontré le PDG d’une entreprise du Fortune 500, qui a expliqué comment la pandémie avait accéléré ses plans d’automatisation de plusieurs usines. Son plan initial était de mettre à niveau d’ici 2030, mais les pénuries de main-d’œuvre et le risque de quarantaines ont considérablement amélioré l’économie d’un important investissement initial dans la robotique.
Ce PDG a expliqué qu’un effet secondaire de l’automatisation robotique est une meilleure visibilité sur le processus de fabrication. La visibilité rationalisera à la fois les opérations et la gestion de la chaîne d’approvisionnement – des choses qu’il doit faire de toute façon dans ce nouvel environnement moins indulgent.
Au fur et à mesure que les robots deviennent plus intelligents, plus légers et moins chers, je m’attends à ce qu’ils continuent à se déplacer au-delà des usines et vers les métiers spécialisés, les soins de santé et même les applications grand public. (Un jour, nous reviendrons sur le Roomba original et nous rirons !)
Les implications pour les startups technologiques
Pour les startups technologiques, il ne fait aucun doute que les préférences des investisseurs ont changé, et une insistance excessive sur la croissance du chiffre d’affaires a été remplacée par une concentration plus disciplinée sur (la voie vers) la rentabilité. Une partie de ce changement est due à l’impact d’une politique monétaire plus stricte sur les valeurs technologiques. En 2022, le composite Nasdaq a chuté de plus de 30 %, tandis que le rendement des bons du Trésor à court terme a augmenté à 4,5 %. À un moment donné, la Fed finira par se relâcher, mais il est peu probable que les taux à court terme reviennent à zéro de sitôt.
En conclusion
L’époque où l’on ne comptait que sur la collecte de fonds pour survivre est révolue. Pour les startups résolvant des problèmes de clients réels, ce sera une évolution bienvenue car les concurrents surfinancés quittent le marché. Les fondateurs découvriront également qu’en devenant plus tôt des entreprises durables, ils sont moins dépendants des caprices des investisseurs et plus maîtres de leur destin.
Mon conseil d’adieu aux fondateurs est le suivant : adoptez ces eaux agitées, car elles créent de nouveaux problèmes à résoudre pour vos clients. Le vieil équilibre de l’argent facile et des valeurs d’actifs gonflées est passé – et c’est finalement bon pour tout le monde.
Crédit image en vedette : Annie Spratt ; Unsplash ; Merci!
Lu Zhang
Fondateur et associé directeur chez Fusion Fund
Lu Zhang est le fondateur et associé directeur de Fusion Fund, une société dédiée à la promotion du capital-risque de démarrage pour les entrepreneurs.
