Après avoir promis le reculer en décembre, Intel a annoncé hier que sa division Mobileye a déposé confidentiellement une demande d’introduction en bourse. Intel a acheté la société de vision par ordinateur axée sur le secteur de la conduite autonome en 2017, avant laquelle elle était une préoccupation publique.
La décision d’Intel de libérer Mobileye a été télégraphiée depuis longtemps, ce qui signifie que ce serait un élément facile à mettre de côté dans le cycle actuel des nouvelles. Cependant, avec le marché actuel des introductions en bourse gelé comme un glacier, toutes les données de sortie sont les bienvenues. Si Mobileye réussit une introduction en bourse en douceur à un prix attractif, la société pourrait aider à libérer le marché de sortie des entreprises technologiques. Aucune introduction en bourse unique ne résoudra un marché baissier, mais cela aiderait.
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En revanche, si Mobileye rencontre des difficultés lors de ses débuts ou si son introduction en bourse est repoussée en raison des conditions du marché, nous saurons que les marchés publics restent sacrément fermés pour les licornes et autres startups en phase avancée.
Le nombre d’entreprises qui cherchent à sortir n’est pas petit : Databricks (analyse de données volumineuses, d’une valeur de 38 milliards de dollars) est l’une de ces entreprises. Chime (fintech grand public, d’une valeur de 25 milliards de dollars) en est un autre. Instacart (services d’épicerie à la demande, d’une valeur de 39 milliards de dollars) est également présent. Idem GoPuff (CPG à la demande, d’une valeur de 15 milliards de dollars). Aussi Egnyte (gestion et sécurité des fichiers d’entreprise avec plus de 150 millions de dollars ARR, bien que son prix le plus récent sur le marché privé ne soit pas clair). Parmi ce groupe, il y a plus de 10 milliards de dollars de capital investi en attente d’une sortie.
Donc, l’introduction en bourse de Mobileye est vraiment importante pour les plus grands acteurs du marché des startups, et une multitude de startups technologiques plus petites et moins connues qui aimeraient également se retirer, merci beaucoup.
Rappelons-nous l’histoire de Mobileye et comment elle s’est soldée par un spin-out du géant américain des puces Intel. Ensuite, nous discuterons de ce que l’entreprise peut valoir sur la base des rapports précédents et des données sur les revenus d’Intel. Enfin, nous nous demanderons ce que pourrait être un prix gagnant sur les marchés d’aujourd’hui, et ce que cette gamme peut signifier pour les startups plus matures. Ça a l’air bien? Amusons-nous !
Cercle complet
L’achat de Mobileye par Intel était “la plus grosse acquisition jamais réalisée d’une entreprise technologique israélienne”, a rapporté à l’époque notre collègue Ingrid Lunden. Annoncé en mars 2017 et entièrement autorisé par les autorités antitrust en août de la même année, l’accord représentait alors “une valeur nette entièrement diluée d’environ 15,3 milliards de dollars et une valeur d’entreprise de 14,7 milliards de dollars”.
D’une certaine manière, un Mobileye public reviendrait là où il était il y a quelques années : l’entreprise était cotée à la Bourse de New York depuis 2014 au moment de sa vente à la plus grande entreprise. La capitalisation boursière de Mobileye était d’environ 10,5 milliards de dollars lors de son acquisition. Intel a payé 63,54 $ par action, une prime par rapport au taux du marché, mais légèrement en dessous du cours de clôture record de l’action de 64,14 $ en août 2015, a noté CNBC.
Selon les termes d’Intel, Mobileye avait réussi à devenir “le principal fournisseur de systèmes de vision par ordinateur dans l’industrie automobile” moins d’une décennie après sa création en 1999. Étant donné que le marché de la conduite autonome se réchauffait à l’époque et qu’Intel chassait pour la croissance et la diversification, l’accord avait du sens.
Avec cette acquisition, l’objectif d’Intel était de se positionner « comme un fournisseur de technologie de premier plan sur le marché en pleine croissance des véhicules hautement et entièrement autonomes ». Ce dernier était encore à quelques années de distance à l’époque et, selon à qui vous demandez, il peut encore l’être. Qu’est-ce que cela signifie pour Mobileye ?
Résultats historiques et récents
Si nous pensons à environ 15,3 milliards de dollars en 2017, nous parlons d’un marché technologique très différent de ce que nous avons vu l’année dernière. En 2021, nous aurions pu nous attendre à ce que Mobileye valait un multiple de ce prix de vente initial, étant donné à quel point les prix des entreprises technologiques étaient élevés à l’époque. Cependant, la valeur des revenus de la technologie est revenue sur Terre entre-temps, nous devons donc faire du travail.
